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塑料期货价格下行空间有限 聚乙烯库存积压严重

目前,虽然塑料生产企业利润微薄,成本对塑料的支撑作用开始显现,但今年塑料产能投产,企业生产仍处于较高水平,塑料反弹幅度有限,塑料制造企业利润较低,随着新官肺炎疫情的缓解,下游企业纷纷复工,预计塑料将走出一波复苏反弹态势,但在产能集中、库存高企的作用下,塑料的长期下跌趋势不会改变。

塑料期货价格下行空间有限      聚乙烯库存积压严重

生产利润率已被挤压塑料期货在春节后反弹,但周五继续下跌。截至2月28日,华东地区7042只塑料现货价格收于6800元/吨,较春节前下跌550元/吨,跌幅为7.48%。同时,上游原油价格下跌幅度小于塑料现货价格,导致产油塑料企业利润大幅压缩。

截至2月27日,国内石油塑料生产利润935元/吨,比春节前上涨266元/吨,比去年同期下降927元/吨。煤制塑利润797元/吨,比春节前下降590元/吨,比去年同期下降1925元/吨,生产利润大幅压缩,企业生产积极性明显下降,但国内塑料生产企业的负荷仍保持在较高水平。上周,齐鲁石化12万吨全密度厂和兰州石化6万吨全密度厂恢复生产。

目前国内聚乙烯施工负荷为91.62%,高于2月中旬。但目前聚乙烯生产企业的利润处于低位,如果利润进一步压缩,将迫使企业加入检修。因此,在成本没有出现明显暴跌的前提下,塑料期货价格下行空间有限,聚乙烯库存积压严重,今年是国内聚乙烯产能生产的大年。预计国内聚乙烯产能537.8万吨/年,增长率将达到28.19%。产能增量和增速将超过前五年总和,综上所述,春节后大幅下滑后,目前塑料生产企业利润微薄,成本对塑料的支撑作用开始显现,而随着下游企业陆续恢复生产,塑料前期供过于求的局面将有所缓解。

因此,塑料需求短期内出现反弹。不过,今年的塑料产能,目前的生产企业仍然比较高,加上库存充裕,塑料反弹的空间非常有限。因此,投资者短期内可以以6500元/吨的少量回补布局,但仍建议逢反弹后安排空单。

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